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        中融固收双周报:制造业景气明显回升,CPI同比由降转涨

        • 来   源:中融基金作   者:时   间:2021-04-13
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        根据美国约翰霍普金斯大学最新发布的新冠疫情统计数据显示,截至北京时间4月11日18时左右,全球累计确诊病例超过1.35亿例,累计死亡病例超过292万例。海外疫情形势依然严峻,美国累计确诊病例超过3115万例,累计死亡病例超过56万例。欧洲第三波疫情来势汹汹,法国累计确诊病例超过500万例,英国累计确诊病例超过438万例,意大利累计确诊病例超过375万例,西班牙累计确诊病例超过334万例。新兴市场国家形势仍不乐观,巴西累计确诊病例超过1344万例,仅次于美国,累计死亡病例超过35万例。印度累计确诊病例超过1335万例,累计死亡病例接近17万例。国内云南发生局部疫情,且境外输入病例仍持续存在,疫情防控仍不可松懈。

        3月31日,国家统计局发布3月份中国制造业采购经理指数。3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%,高于上月1.3个百分点。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数、从业人员指数均高于临界点,供应商配送时间指数位于临界点,原材料库存指数低于临界点。从企业规模看,大、中、小型企业PMI分别为52.7%、51.6%和50.4%,较上月上升0.5、2.0和2.1个百分点,均高于临界点。春节过后,企业生产加快恢复,3月份制造业景气明显回升。

        4月9日,国家统计局公布了3月份通胀数据。全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.4%。其中,城市上涨0.5%,农村上涨0.4%;食品价格下降0.7%,非食品价格上涨0.7%;消费品价格上涨0.6%,服务价格上涨0.2%。食品烟酒类价格同比上涨0.1%,影响CPI上涨约0.03个百分点。食品中,畜肉类价格下降9.1%,影响CPI下降约0.40个百分点,其中猪肉价格下降18.4%,影响CPI下降约0.45个百分点。春节后消费需求有所回落,翘尾负向影响大幅减弱,CPI同比由降转涨。受国际大宗商品价格上涨等因素影响,全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨4.4%,环比上涨1.6%。

        央行近两周公开市场累计开展900亿元逆回购操作,近两周有1000亿元逆回购到期,央行近两周净回笼100亿元。近两周资金面整体平稳,央行每个交易日均开展公开市场操作,引导市场利率围绕公开市场操作利率波动,维护银行体系流动性合理充裕,体现了央行更加精准的操作思路。

        债券市场方面,PMI继续向好,通胀数据超预期,市场对4月份利空因素有所担忧,但近两周收益率走势显示出市场对利空因素有所钝化。叠加资金面保持平稳,近两周债市整体呈现震荡格局。我们认为短期内债市仍将维持震荡格局,将继续关注短久期中高等级信用债,以票息策略为主,并重视提升组合整体的流动性;坚持稳健投资风格,严控信用风险。我们建议投资者在震荡市中要保持耐心,更加关注长期持有债券基金所带来的稳健收益。

        风险提示:文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果,不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考,在任何情况下,本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。基金投资有风险,投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。

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