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        中融固收点评:经济运行保持稳定恢复,工业企业利润明显回升

        • 来   源:中融基金作   者:时   间:2021-03-30
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        根据美国约翰霍普金斯大学最新发布的新冠疫情统计数据显示,截至北京时间3月28日16时左右,全球累计确诊病例超过1.26亿例,累计死亡病例超过277万例。海外疫情形势依然严峻,美国累计确诊病例超过3021万例,累计死亡病例超过54万例。欧洲第三波疫情来势汹汹,法国累计确诊病例超过456万例,英国累计确诊病例超过434万例,意大利累计确诊病例超过351万例,西班牙累计确诊病例超过325万例。新兴市场国家形势仍不乐观,巴西累计确诊病例超过1249万例,仅次于美国,累计死亡病例超过31万例。印度累计确诊病例超过1197万例,累计死亡病例接近16万例。国内陕西和江西各新增1例本土确诊病例,且境外输入病例仍持续存在,疫情防控仍不可松懈。

        3月15日,国家统计局公布1-2月份经济数据,今年1-2月份经济运行延续了去年以来的稳定恢复的态势,经济循环日益畅通,市场预期不断改善。1-2月份,规模以上工业增加值同比增长35.1%,去年1-2月份为下降13.5%,比2019年1-2月份增长16.9%,两年平均增长8.1%。1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)45236亿元,同比增长35.0%;比2019年1-2月份增长3.5%,两年平均增速为1.7%。基础设施投资同比增长36.6%,两年平均下降1.6%;制造业投资增长37.3%,两年平均下降3.4%;房地产开发投资增长38.3%,两年平均增长7.6%。1-2月份,社会消费品零售总额69737亿元,同比增长33.8%,比2019年1-2月份增长6.4%,两年平均增长3.2%。

        3月27日,国家统计局公布1-2月份全国规模以上工业企业利润数据。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元,同比增长1.79倍,比2019年1-2月份增长72.1%,两年平均增长31.2%。随着统筹疫情防控和经济社会发展成效的持续显现,在国内外市场需求稳定恢复、同期基数较低以及“就地过年”等因素共同作用下,工业生产销售增长加快,企业收入、利润加速恢复,盈利水平回升明显。但也要看到,国际形势依然复杂严峻,国内疫情防控不容放松,各行业效益改善还不平衡,部分消费品行业盈利尚未恢复至疫情前正常水平,工业经济全面恢复的基础还需进一步巩固。

        央行近两周公开市场累计开展1000亿元逆回购和1000亿元MLF操作,近两周有1000亿元逆回购和1000亿元MLF到期,央行公开市场完全对冲到期量。近两周资金面整体平稳,央行每日均开展公开市场操作,引导市场利率围绕公开市场操作利率波动,维护银行体系流动性合理充裕,体现了央行更加精准的操作思路。

        债券市场方面,经济数据好于预期,受跨季资金面平稳和国际关系紧张等因素影响,近两周债市整体偏强。我们认为短期内债市仍将维持震荡格局,将继续关注短久期中高等级信用债,以票息策略为主,并重视提升组合整体的流动性;坚持稳健投资风格,严控信用风险。我们建议投资者在震荡市中要保持耐心,更加关注长期持有债券基金所带来的稳健收益。

         

        风险提示:文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果,不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考,在任何情况下,本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。基金投资有风险,投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。

         

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